Blackwell需求惊人、黄仁勋称DeepSeek不是威胁

2月26日，英伟达公布了2025财年第四季度营收以及2026财年第一季度强劲增长预测表明，市场对其人工智能（AI）芯片的需求依然旺盛，该公司表示，其新款Blackwell芯片的订单“惊人”，另外英伟达CEO黄仁勋谈到了中国创企DeepSeek，一起来看看英伟达财报会有哪些亮点？

营收、财测优于预期

英伟达2025财年第四季度营收393亿美元，比去年同期增长78％，其中数据中心业务收入为356亿美元，比去年同期增长93％；第四财季净利润220.91亿美元，同比增长80%。

2025财年英伟达营收达到1305亿美元，同比增长114%。Non-GAAP摊薄每股收益为2.99美元，同比增长130%。

对于2026财年第一季度的预期，英伟达预计营收区间为430亿美元，上下浮动2%。该预测高于华尔街预期，这表明其市场领先的AI芯片需求强劲。

Blackwell需求“惊人”

英伟达首席财务官克莱特·克雷斯披露，2025财年第四季度公司交付价值110亿美元的Blackwell芯片。

黄仁勋在一份声明中表示：“Blackwell的需求量惊人，因为推理AI增加了另一条缩放定律——增加用于训练的计算可以使模型更智能，增加用于长期思考的计算可以使答案更智能。我们已成功实现Blackwell AI超级计算机的大规模生产，第一季度的销售额就达到数十亿美元。”

不过，该公司对第一财季毛利率的预测略低于预期，因为该公司的Blackwell芯片产量增加对英伟达的利润产生了影响。

利润增长放缓

尽管营收飙升，但英伟达也表示，由于其最新数据中心设备的制造成本上升，利润率有所收窄。该公司其他方面的支出也在增加：当季运营支出增长48%，克雷斯将此主要归因于员工队伍扩大带来的薪酬规模增加。根据LSEG汇编的数据，英伟达预测第一季度毛利率将降至71%，低于华尔街预测的72.2%。

此外，英伟达仍面临一些不确定性，包括特朗普政府是否会延续拜登时代收紧对中国和其他国家出口AI技术的政策。

此外，竞争也越来越激烈，从具有颠覆性的初创公司到科技巨头，各路竞争对手都在开发自己的芯片，以补充或取代英伟达的芯片。

黄仁勋：DeepSeek不是威胁

黄仁勋在财报会后的采访中以DeepSeek的R1、OpenAI的GPT-4、xAI的Grok 3等模型为例指出，“推理过程需要的计算量是我们过去的100倍，未来甚至会更多。”

针对DeepSeek引发市场担忧，以后可能使用低得多的基础设施成本获致更高效的AI，黄仁勋反驳了这个想法，他不认为中国初创公司DeepSeek是一种威胁，反而认为这将提振对英伟达最先进的AI芯片Blackwell的需求。

黄仁勋表示：“DeepSeek R1点燃了全球热情。这是一项出色的创新，但更重要的是，它开源了一个世界级的推理AI模型。几乎每个AI开发人员都在应用R1或思路链和类似R1的强化学习技术来扩展其模型的性能，而人们对推理AI日益增长的热情将增加对英伟达AI芯片的需求。”